Назначение фондовых индексов

Выполнение индексами индикативной функции предполагает, что наличие объективной оценки ценовой ситуации на фондовом рынке дает точку отсчета для оценки поведения крупных инвестиционных фондов, отдельных инвесторов и портфельных менеджеров. Вычислив динамику рыночной стоимости своего портфеля акций за любой промежуток времени, инвестор может сделать обоснованное заключение, насколько выбранная им стратегия эффективна (портфельный индекс выше фондового, ниже или равен ему), и внести коррективы в свое поведение на рынке, если это необходимо. Индикативная роль индексов проявляется и в применении так называемых бета-индикаторов, используемых американской биржевой статистикой. Они характеризуют степень изменчивости цены определенной акции по отношению к уровню индекса. Для инвесторов, склонных к риску, акции с высоким бета-индикатором представляют, очевидно, большую привлекательность, чем с низким.

Очень важным для инвестора является то, что индекс дает ориентир, по которому инвесторы могут сравнивать результаты использования своих портфелей, поскольку индекс может действовать как «заместитель» портфеля.

С помощью индексов, а также таких инструментов фондового рынка, как фьючерсы и опционы, можно осуществлять страхование портфеля ценных бумаг, иными словами, защитить стоимость портфеля в период спада на фондовом рынке. Это особенно важно для управляющих фондами и владельцев крупных пакетов акций. С другой стороны, опционы и фьючерсы активно используются при биржевой игре. В этом проявляется спекулятивная функция фондовых индексов. Они способны мгновенно реагировать на изменение широкого крута явлений экономического, политического и социального характера. Совместные действия этих факторов делают движение биржевого индекса непредсказуемым, особенно на коротких временных отрезках. Поэтому удачно продавая и покупая фьючерсные или опционные контракты на индексы, можно получить доход. На многих крупных биржах, например Лондонской, сложился особый рынок финансовых инструментов на базе фондовых индексов. Чтобы спекулировать на таком рынке, можно вообще не иметь ценных бумаг, заключая срочные сделки при изменении значения индекса в течение дня или другого краткосрочного периода.

Природа индексов и создание производных продуктов на их основе позволяют извлечь из имитационных качеств индекса пользу по трем направлениям. Во-первых, если инвестор просто хочет, чтобы его инвестиции «шли в ногу» с рынком (поскольку последний в любом случае будет с течением времени подниматься, чтобы противостоять инфляционным эффектам экономики, принося доход, альтернативный тому, который мог бы быть получен на разнице в стоимости денег), то инвестор может точно определить, в какие акции и в какой пропорции ему следует делать инвестиции, чтобы достичь этого. Во-вторых, поскольку вес индекса в значительной степени сориентирован на крупные компании, инвестор может с помощью компьютеризованных методов создать «суррогатный портфель» из уменьшенного числа акций и сократить таким образом свои дилерские расходы (например, в Великобритании «суррогатные портфели» могут быть созданы путем покупки всего лишь 25–27 акций из 100 по фондовому индексу FT-100). В-третьих, поскольку лежащим в основе расчетов инструментом является индекс, можно дублировать движение и величину индекса путем использования ряда стратегий фьючерсов и опционов. Это способствует значительному снижению дилерских расходов и предоставляет простые способы повышения или понижения позиции по ориентиру в пределах сделанного «на заказ» портфеля инвестора.

Можно указать и на связь биржевых индексов с финансовым положением определенных компаний, так как котируемые на ведущих биржах ценные бумаги (динамика курсов которых определяет динамику индексов) проходят жесткую процедуру листинга (допуска к биржевой котировке).

Общие требования, предъявляемые в процессе листинга к эмитенту, выглядят примерно следующим образом: наличие определенной величины минимального капитала; выпуск в обращение ценных бумаг t

на сумму не менее определенного лимита; размещение определенной доли от общего выпуска ценных бумаг среди широкого круга инвесторов; не менее трех лет существования в качестве юридического лица; составление и публикация в открытой печати годового отчета, промежуточных бухгалтерских балансов и отчета о хозяйственной деятельности и финансовом положении; публикация проспекта эмиссии ценных бумаг, содержащего подробную информацию о финансово-хозяйственной деятельности и выпускаемых бумагах.

Другие материалы:

Анализ финансово-экономических показателей деятельности ОАО «Белагропромбанк» за 2008-2009 годы
В зависимости от характера реализуемых клиентами проектов ОАО «Белагропромбанк» может предложить разнообразные инструменты для их финансирования: Ø кредиты в текущую деятельность Ø кредиты на финансирование инвестиционных ...

Оценка кредитоспособности и платежеспособности заемщика
В практике российских и зарубежных банков применяются различные подходы к определению кредитного риска физических лиц, начиная с субъективных оценок кредитными экспертами коммерческих банков и заканчивая автоматизированными системами оцен ...

Оценка финансового состояния «Старт» акционерно-коммерческим Сберегательным банком
Оценка финансового состояния заемщика производится с учетом тенденций в изменении финансового состояния и факторов, влияющих на эти изменения. С этой целью необходимо проанализировать динамику оценочных показателей, структуру статей бала ...