Приемы построения и расчета фондовых индексов

После определения относительных значений цен рассчитывают их среднеарифметическую величину: (1,3 + 1,1) / 2 – 1,20.»

Если значение индекса в день 0 было равно 100, то значение в день 1 будет равно 120 (100 • 1,20), т.е. увеличение составит 20% (120 – 100). При создании индекса его исходное значение может быть установлено произвольно. Таким образом рассчитывается совокупный (арифметический) индекс Value Line (Value Line Composite (Anthetic) Index), в базу которого включено 1635 акций.

Агентство Value Line также рассчитывает весьма популярный индекс, для которого не используется ни метод взвешивания цены, ни метод взвешивания стоимости, ни метод равного взвешивания. Данный индекс определяется ежедневно путём умножения значения индекса за предыдущий день на среднегеометрическую ежедневных относительных значений цен акций, входящих в индекс. Он называется совокупный (геометрический) индекс Value Line (Value Line Composite (Geometric) Index), и в качестве базы для его расчета используются те же 1635 акций, что и для расчета арифметического индекса.

Формула расчета среднего геометрического индекса следующая:

где Pt 0 – цена i-й акции в базисном периоде; Рi,t – цена i-й акции в текущем периоде; I0 – значение индекса в базисном периоде.

Возвратимся к примеру. Геометрический индекс для дня 1 рассчитывается следующим образом. Вначале вычисляется среднегеометрическая ежедневных относительных значений цен акций А и В:

(1,3–1,1)1/2 =1,1958.

Если значение индекса за предыдущий день (день 0) было равно 100, то значение надень 1 будет равно 119,58 (100 • 1,1958). Следовательно, произошел рост значения индекса на 19,58% (119,58 – 100).

Итак, мною были рассмотрены четыре метода расчета индексов. Для оценки состояния рынка инвесторы используют разные индексы. Однако разные индексы могут дать существенно отличные результаты. В рассматриваемом примере рост рынка в зависимости от индекса составил 16,67; 15,45; 20 или 19,58%. На практике большая часть финансовых менеджеров используют в качестве барометра фондового рынка взвешенные по стоимости индексы, такие как индекс S&P-500. Дело в том, что в таком индексе большую значимость имеют акции крупных компаний, чем акции мелких. В результате инвестор получает адекватное описание результативности среднего доллара, инвестированного в соответствующую часть рынка.

Проиллюстрирую эти подходы для наглядности еще на одном примере небольшого рынка ценных бумаг, но уже из акций трех предприятии – 1, 2 и 3. Основные характеристики этих предприятий – курс и число выпущенных акций приведены в табл. 1.2

Таблица 1.2. Характеристика условного рынка ценных бумаг

Другие материалы:

Кредит, его сущность, функции и принципы организации
Кредит - предоставление денег или товаров в долг, как правило, с уплатой процентов; стоимостная экономическая категория, неотъемлемый элемент товарно-денежных отношений. Возникновение кредита связано непосредственно со сферой обмена, где ...

Счета и депозиты
Свыше 90% всей потребности в денежных средствах для осуществления активных операций банк покрывает за счет привлеченных средств. Традиционно основную часть этих средств составляют депозиты, т.е. деньги, внесенные в банк клиентами - частны ...

Залог недвижимости
В тех случаях, когда возвращение кредита обеспечивается залогом недвижимости, требования кредитора-залогодержателя удовлетворяются из стоимости заложенного имущества только по решению суда. Без обращения в суд требования удовлетворяются т ...