Анализ деятельности инвестиционных фондов

Как только инвестор, проанализировав ситуацию на финансовом рынке, решился приобрести ценные бумаги, встает вопрос: какие ценные бумаги покупать, на какую сумму и когда. Следовательно, вторым важным шагом является изучение несистематических рисков, связанных с уже определенной ценной бумагой. Несистематические риски диверсифицируемы, понижаемы и конкретны. Здесь можно говорить о переливе капитала в макроэкономическом понимании, на который могут повлиять, например, страновой риск, риск законодательных изменений, а также риски в более мелких масштабах, касающиеся риска мошенничества, риска ликвидности и так далее.

Страновой риск представляет собой вложения в государство, которое находится в неустойчивом политическом, экономическом и социальном положении. На страновой риск влияет как общая ситуация в стране, так и отношение к ней со стороны мирового сообщества. Со страновым риском тесно связан риск законодательных изменений. Иногда новые законодательные акты приводят к тому, что выпущенные ранее ценные бумаги могут быть признаны недействительными или необходима перерегистрация ценных бумаг, или появляются новые требования к выпуску ценных бумаг, или вводятся новые налоговые правила, влияющие на стоимость ценных бумаг. Все это требует дополнительных затрат, что соответственно приводит к определенным финансовым потерям.

Отраслевой риск подразделяется на риск, зависящий от циклических колебаний и менее подверженный циклическим колебаниям, а также на риск, связанный с отраслями возникающими, молодыми, старыми, умирающими, стабильно работающими. Важно определение риска компании в выбранной отрасли, которое предполагает тщательный анализ состояния компании, включающий в себя: а) анализ финансового состояния предприятия; б) стратегия управления компанией; в) наличие предстоящих нововведений.

Процентный риск характеризуется колебанием движения рыночной цены, связанной с влиянием кредитного и валютного секторов финансового рынка, которые определенным образом определяют общий процент по вложенным в финансовые активы средствам.

С риском предприятия связан риск мошенничества, то есть риск создания «дутых» компаний для мошеннического привлечения средств. Региональный риск сопутствует монопродуктовым районам, поэтому при вложении, предположим, в те же самые высокоактивные ценные бумаги нефтяных компаний необходимо иметь информацию о достаточности ресурсов нефтяных скважин. Также этот риск может быть связан с различным экономическим положением районов, уровнем развития биржевой торговли, а также с действиями местной администрации.

Наиболее часто встречающийся риск – это ценовой риск, когда стоимость финансовых активов падает именно в тот момент, когда инвестор продает их.

Наблюдаются также технические риски, которые связаны с риском поставки продавцом обязательств по поставке ценных бумаг – это касается продаж «без покрытия», когда продавец реализует ценные бумаги, которых у него нет в наличии и он собирается приобрести их лишь в момент поставки; операционными рисками, то есть рисками, связанными с техническими неполадками в компьютерной, депозитарной и клиринговой системах, низким качеством деятельности технического персонала; управленческими рисками, которые могут возникнуть из-за низкой квалификации менеджеров, осуществляющих управление предприятием.

С ценовым риском связано понятие временного риска, обусловленное несвоевременной куплей–продажей ценных бумаг, когда большинство продает, а инвестор покупает, и наоборот, когда все покупают, а инвестор продает. Бытует также негласное правило, когда «нельзя покупать ценные бумаги при самом высоком курсе, и продавать при самом низком курсе».

Существует также так называемый риск неплатежеспособности или иногда его называют риск невыполнения обязательств. Сущность данного риска выражается в том, что эмитент, выпустивший долговые обязательства, оказывается неплатежеспособным в момент выплаты основного долга или процентных ставок. Данный риск может быть обусловлен двумя моментами, которые порождены коммерческим риском, связанным со снижением доходов эмитента из-за ухудшения экономических условий и повышения издержек, а также финансовым риском, связанным с несоответствием во времени поступления потока платежей и финансовых обязательств перед инвесторами.

Достаточно часто встречается инфляционный риск, который выражается в том, что доходность инвестора, полученная им через какой-то определенный промежуток времени будет ниже темпа инфляции за этот же самый период.

Инфляционные риски могут сопровождать не только ценные бумаги, но и вклады в любой денежный инструмент. Однако, особенностью влияния этих рисков является то, что достаточно сложно мгновенно перевести ценные бумаги в другие финансовые инструменты или же продать их, не причиняя большого ущерба себе. К тому же, доходы, получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесцениваются при инфляции быстрее, чем растут.

Другие материалы:

Понятие и сущность доверительного управления
Трастовые (или доверительные, фудициарные) операции объединяют целую группу разнообразных операций, связанных с особыми доверительными отношениями (отсюда их название), складывающимися между банками и его клиентами. Доверительное управле ...

Значение и основные принципы договора доверительного управления
В целом ряде случаев возникают ситуации, при которых собственник не может эффективно использовать свое имущество. Например, не владеет профессиональными знаниями, необходимыми для извлечения доходов при использовании таких видов имущества ...

Перспективы развития валютно-фондового рынка
Формирование фондового рынка в Казахстане повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. Можно ...